【產通社，9月22日】雖然三星擬以58.5億美元現金收購NAND閃存供應商——SanDisk公司，SanDisk發表聲明稱其董事會一致同意拒絕三星的收購方案。

市場研究公司Gartner指出，過去2個月NAND閃存市場已崩潰。由于總體經濟因素和庫存過剩，預估2008年NAND閃存銷售額為139億美元，較2007年減少10.1%。需求減緩，庫存偏高，積極調降價格已經成為大家的共識。其中，主流的8GB和16GB NAND分別重挫11%和23%，而主流的1GB DDR2售價下跌14.6%至2.05美元，512MB也跌價7%。

三星每股26美元的出價比SanDisk在9月16日的收盤價高80%，比9月4日的收盤價高93%，那么，在NAND閃存芯片價格不斷下滑的環境下，究竟是什么讓SanDisk如此強硬？業界人士認為，三星此舉是強化其在NAND閃存市場的領導地位，覬覦的是SanDisk的專利。

三星每年向SanDisk支付4億美元專利許可費

NAND閃存芯片用于存儲數據，主要應用于音樂播放器、數碼相機和手持機。SanDisk在美國和海外擁有數百項專利，擁有將多層上的數據存儲集成到一顆芯片上的技術。三星是全球第一大芯片生產廠商，市場份額超過了40%，每年向SanDisk支付的專利許可費就有4億美元。

由于三星準備提高固態硬盤的產量，SanDisk的專利對三星將至關重要。因為固態硬盤將是閃存芯片未來的最重要的應用，如果收購成功，三星將可以通過技術創新大幅度降低成本，加速市場規模的擴大。

沒有重大協同效應

市場分析機構iSuppli指出，到2011年，PC使用NAND芯片的數量將由今年不足其出貨量的3%提高到三分之一左右；屆時芯片市場規模將由目前的150億美元提高到280億美元。

SanDisk創始人兼首席執行官伊萊·哈拉里說，三星的收購方案并沒有反應出通過收購SanDisk帶來的“重大協同效應”的價值，三星的提議并沒有讓我們的股東能得到合適的價值，但是在業界普遍衰退時提出收購卻是抓住了機遇。

分析人士表示，三星還沒有決定是否提高收購價格，但可能會提高每股價格收購多數股份，而不直接買斷。

東芝不可能與三星打價格戰

三星-SanDisk聯盟會對東芝產生什么影響呢？今年第二季度，東芝的市場份額近28%，其成功的部分原因可以追溯到1999年與SanDisk結成的合作關系。東芝受益于SanDisk的技術，可以使用SanDisk的專利，而其它公司則需要支付巨額許可費后才能使用SanDisk的專利。

但幾乎沒有分析師認為東芝會與三星打收購價格戰。原因是東芝在兩年前剛出資54億美元收購了Westinghouse，將其業務范圍拓展到核反應堆領域。現在再出資數十億美元搞收購的可能性幾乎沒有。東芝發言人拒絕就此發表評論。

讓三星收購SanDisk對東芝而言可能并不算壞消息。三星還不足以成為東芝的最大威脅，后起之秀現代半導體、Micron科技及Numonyx更有可能蠶食東芝的市場份額。

NAND專利交叉許可

最近，SanDisk曾表示過，希望在未來兩年內減少資本支出。這極有可能使東芝在雙方合資企業中獲得更多股份。如果三星收購了SanDisk，將面臨兩種選擇：在SanDisk與東芝的合資企業中注入更多資金；或買斷東芝在合資企業的股份。無論哪種選擇，對東芝而言都意味著支出減少，東芝可以將這部分資金用于投資希望在日本建立的另外兩座新NAND芯片工廠。

分析家表示，三星甚至有可能考慮三方交叉許可的交易，大家都不用出許可使用費。三方共享芯片供貨量，但在產品水平上進行競爭。三星與索尼在夜晶顯示屏上就采用了這種合作方式。